期权买方合约如何选择？

50ETF的期权合约有当月、下月、季月和隔季月，一般情况下当月和下月合约我们称之为近月合约，季月和隔季月称为远月合约欧易OKEX合约。一般情况下近月合约相比于远月合约流动性更好，成交量更大，所以投资者在合约选择上，一般只选择当月或下月，谨慎选择远月合约。

在交易过程中，一个合约的流动性会随着时间的变化而变化，当月合约会随着到期日的临近，流动性越来越差，而下月合约的流动性会越来越好，并且在临近行权日前一周的时候，合约的时间价值损耗随之加快，除日内可以快进快出的投资者外，一般选择下月合约更为合适欧易OKEX合约。

二是杠杆不同，期权杠杆的大小与标的价格、Delta成正比，与期权价格成反比欧易OKEX合约。一般情况下，近月和远月的平值合约的Delta都是0.5左右，但是同一执行价的近月比远月合约的价格便宜很多，也就造成了近月平值合约的杠杆远大于远月合约。投资者可以根据自己的风险偏好选择当月或是下月合约，随着当月合约临近行权日，当月合约的杠杆率相比下月合约会更大。

对于实值合约，由于到期行权概率大，时间价值占比小，内在价值占比大，所以波动率的变化影响对实值合约价格的影响也就小很多，合约的价格变化主要受标的价格变化欧易OKEX合约。当标的物小幅变化的时候，期权的隐含波动率变化小，此时实值合约的涨幅往往大于虚直合约。

对于平值合约，受标的物价格和波动率两方面影响，标的物价格的变化直接影响期权合约的内在价值，另外波动率间接影响期权的时间价值欧易OKEX合约。

对于虚直合约，合约价格直接受到时间价值影响，那么波动率的变化对于虚直合约的影响也就更大欧易OKEX合约。在股价大幅波动的情况下，期权的隐含波动率大幅上升，进而使得时间价值大大增加，虚值期权的价格涨幅往往超过实值合约。

综上所述：当我们判断50ETF有一波反弹，但是持续时间不长，且幅度不大的时候，那么投资者可以适当选择平值附近或偏实一档合约，当我们判断50ETF会持续上涨或下跌，隐含波动率大幅上涨的时候，投资者可以适当选择偏虚合约欧易OKEX合约。