金山办公： 拳头产品WPS、金山文档推动订阅业务增长，净利润因转型增长停滞

摘要

√金山办公于2019年在上海证券交易所上市，是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPS Office办公软件相关产品及服务的设计研发及销售推广交易所抹茶ios。其服务用户涵盖党政机关、金融、能源、航空、医疗、教育等重要领域。截至2022年，金山办公为来自全球220多个国家和地区提供办公服务，每个月全球有超过3.1亿用户使用其产品进行创作。

√金山办公加速公司信创产品的渗透，已累计和300余家国内办公生态伙伴完成产品适配，与龙芯、飞腾、鲲鹏、统信、麒麟、长城等基础厂商紧密合作交易所抹茶ios。其自主研发的WPS Office Linux版已经全面支持国产整机平台和国产操作系统，已在国家多项重大示范工程项目中完成系统适配和应用推广。

√金山办公2022年前三季度实现营业收入27.95亿元，同比上涨17.83%；同期归母净利润为8.13亿元，同比减少4.10%交易所抹茶ios。营业收入和净利润反方向发展的主要原因是2022年信创产业发展节奏不明朗，给国内机构授权业务带来业绩影响。由于公司双订阅制转型业务稳步推进，有效抵消了国内机构授权及互联网广告业务调整的影响，带动营收稳定增长。

作者 | 赵艳阳

编审 | 李昕

排版 | 关俞霖

目录

一、公司概况

（一）公司简介

（二）深度参与信创国产化热潮交易所抹茶ios，带动国内机构业务爆发式增长

二、财务分析

（一）营业收入实现加速增长

（二）归母净利润持续增长后回落

（三）个人办公业务持续发力交易所抹茶ios，成主要收入来源

（四）盈利能力较强交易所抹茶ios，毛利率近三年稳定在85%左右

（五）研发投入占比较高交易所抹茶ios，聚焦云端技术突破

三、产品与业务

（一）国内个人办公业务

（二）国内机构客户业务

展开全文

（三）互联网广告及其交易所抹茶ios他业务

四、机遇与挑战

（一）机遇

1. 信创产业备受关注交易所抹茶ios，国产软件行业迎来发展新机遇

2. 远程办公逐渐常态化交易所抹茶ios，企业数字化转型需求凸显

3. 国产办公软件不断扩张交易所抹茶ios，打破海外市场寡头垄断

（二）挑战

1. 行业技术层次高交易所抹茶ios，竞争优势能否长期维持

2. 国际形势日益复杂交易所抹茶ios，海外客户受到限制

一、公司概况

（一）公司简介

北京金山办公软件服务股份有限公司（注：下文简称“金山办公”，股票代码：688111.SH）于2019年在上海证券交易所上市，是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPS Office办公软件相关产品及服务的设计研发及销售推广交易所抹茶ios。金山办公成立三十余年以来一直坚持“以云服务为基础，多屏、内容为辅助，AI赋能所有产品”的生态战略，致力于给个人、家庭以及组织带来最简单高效的办公体验和服务，其服务用户涵盖党政机关、金融、能源、航空、医疗、教育等重要领域。同时金山办公聚焦全球化布局，2017年发布了WPS Office泰文版并在印度、印尼以及泰国设立据点。根据官网，截至2022年10月，金山办公为来自全球220多个国家和地区提供办公服务，并且每个月全球有超过3.1亿用户使用金山办公产品进行创作。

金山办公的服务能力、服务范围、服务深度在业内均处于领先地位，在全国建立了5大研发中心，12大服务中心、授权认证上百家服务商交易所抹茶ios。金山办公主要产品包括 WPS Office 办公软件、金山文档等办公能力产品矩阵以及金山数字办公平台解决方案，均由公司自主研发而形成。其中 WPS Office办公软件及金山文档等产品可在Windows、Linux、Mac OS、Android、iOS、HarmonyOS等众多主流操作平台上应用，主要服务包括基于公司产品为客户提供涉及日常办公和文档相关的增值功能、互联网广告推广等服务。金山数字办公平台可根据组织级客户需求以对应的赋能方式及交付模式为其提供一站式、多平台应用的解决方案或服务。

（二）深度参与信创国产化热潮交易所抹茶ios，带动国内机构业务爆发式增长

我国信创产业进入发力期，在政策依托下市场空间显著扩大，金山办公借此积累了大量的经验，加速了公司信创产品的渗透交易所抹茶ios。据公司年报披露，截至2021年底，金山办公已累计和300余家国内办公生态伙伴完成产品适配，与龙芯、飞腾、鲲鹏、统信、麒麟、长城等基础厂商紧密合作，产品适配涵盖协同办公、输入法、邮件、语音识别等多个领域，形成完整的解决方案。同时金山办公依托强大的技术优势，确保Linux平台与各主流平台之间文档数据的稳定兼容，有效推动了公司产品在上海、广东、辽宁、江西、贵州等地及各个部委间的加速渗透。金山办公凭借文档中台的协作响应能力，其信创云平台为云南、贵州、湖南等地数字政府项目提供赋能服务，开启了信创领域办公软件端云一体时代。

另外，行业信创渗透率不断加大，以金融信创为代表的关键领域开启了多项试点推进信创产业发展交易所抹茶ios。根据公司年报显示，金山办公极参与金融行业信创的各项试点，取得了一行两会、交易所、银行、券商等客户的一致认可。并在以大型银行为代表的多个客户项目上落地了信创云文档项目，为用户带来信创形态下的端云一体化办公服务，论证了公司信创平台的基础办公服务能力，助力了公司端云一体模式在信创行业的快速复制。

此外，随着国内信息安全意识的提升，软件安全化已经成为行业发展趋势交易所抹茶ios。金山办公自主研发的WPS Office Linux版已经全面支持国产整机平台和国产操作系统，通过近几年持续地对产品进行功能完善和性能提升，并针对性地进行了深度适配和定制优化。根据公司官网显示，截至目前，金山办公已拥有超过18000个生态合作伙伴，其中包括华为云、浪潮云、金山云等云厂商，钉钉、飞书等协作工具。此外，金山办公参与了国家“十二五”、“十三五”期间多项重大示范工程项目和国家“核高基”、电子发展基金、863科技计划等重大课题的研发和推广。

二、财务分析

（一）营业收入实现加速增长

根据公司年报，自2019年至2021年，金山办公实现营业收入15.80亿元、22.61亿元以及32.80亿元，同比变动幅度为39.82%、43.10%和45.07%，持续增长且增长速度加快交易所抹茶ios。据公司年报称，营业收入的稳定增长得益于金山办公持续优化功能体验，提升付费功能使用度，促进付费人数持续增长。此外，用户主动上传云文档数保持高速增长、长期限付费用户比例增加，推动了个人办公服务订阅业务继续保持快速增长态势。

2021年营业收入的良好趋势成功延续到了2022年，据公司2022年第三季度报告披露，金山办公年初至第三季度末的的营业收入为27.95亿元，较去年同期上涨17.83%交易所抹茶ios。金山办公披露业绩变动的原因是随着个人用户基数不断扩大，金山办公加强个人产品服务体验，提升用户活跃度及使用黏性，促使会员属性持续向长期转化，推动国内个人办公服务订阅业务持续稳定增长。金山办公双订阅制转型业务稳步推进，有效抵消了国内机构授权及互联网广告业务调整的影响，带动公司业绩稳定增长。

图1：2019年至2021年公司营业收入（单位：亿元）

数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库

（二）归母净利润持续增长后回落

根据年报，金山办公2019年至2021年归母净利润分别为4.01亿元、8.78亿元和10.41亿元，同比变动幅度为28.93%、119.20%以及18.55%交易所抹茶ios。据2022年第三季度报告显示，金山办公年初至第三季度末的归母净利润为8.13亿元，同比减少4.10%。

结合公司财报来看，公司归母净利润2019年至2021上涨的主要原因是国内个人办公业务方面，公司主要产品月度活跃设备数保持稳定增长，付费用户的人数和时长一同增长交易所抹茶ios。在机构订阅及服务业务方面，金山办公持续提升WPS Office系列产品在各级用户的渗透，积极推动国内机构客户从传统的独立端办公向云和协作办公转化，使相关业务保持稳定增长。此外，在国内机构授权业务方面，金山办公得益于我国信创产业持续发力，政企用户需求明显增加，流版式办公软件产品订单丰厚，带动国内机构授权业务继续保持爆发式增长。2022年归母净利润下降的主要原因是2022年信创产业发展节奏不明朗，给国内机构授权业务带来业绩影响。

图2：2019年至2021年公司归母净利润（单位：亿元）

数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库

（三）个人办公业务持续发力交易所抹茶ios，成主要收入来源

金山办公主营业务覆盖国内个人办公服务订阅业务、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权业务和互联网广告推广及其他业务四大板块交易所抹茶ios。根据公司财报，2021年四大板块营收分别为14.65亿元、4.46亿元、9.62亿元和4.06亿元，分别占总营收44.68%、13.60%、29.35%以及12.37%，个人办公服务订阅业务在总营收中保持最大占比,约占总营收的一半。

根据公司年报，上述四大业务板块的营业收入在2021年同比增长分别82.79%、23.40%、107.10%和-3.01%，国内机构授权业务营收增速最快交易所抹茶ios。2022年前三季度，个人办公服务订阅业务也取得较大的突破，实现营业收入5.17亿元，同比增长43.13%,主要原因为随着个人用户基数不断扩大，金山办公加强个人产品服务体验，提升用户活跃度及使用黏性，促使会员属性持续向长期转化。公司第三季度报告披露，国内机构订阅及服务业务在2022年增速加快，前三季度实现营收1.82亿元，同比增长47.19%，主要原因是随着组织级用户效率提升、数据管理、信息安全、行业场景应用等需求不断增加，数字办公平台体系产品渗透率持续提升。国内机构授权业务增速在2022年大幅减缓，前三季度实现营收2.25亿元，同比增长-15.52%。互联网广告推广及其他业务的营收由于战略转型保持递减，202年前三季度实现营收0.79亿元，同比增长-4.43%。

图3：2021年公司主营业务收入占比

数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库

（四）盈利能力较强交易所抹茶ios，毛利率近三年稳定在85%左右

从毛利率看，2019年至2021年金山办公整体毛利率分别为85.58%、87.70%及86.92%，同比变化幅度为-1.13、2.12和-0.78个百分点交易所抹茶ios。2022年三季度毛利率为85.08%，虽比2021年三季度减少了3.15个百分点但仍保持在85%左右。国内机构客户业务毛利率较高，根据公司年度报告，国内机构订阅及服务业务、国内机构授权业务的毛利率分别为94.87%和96.04%，国内个人办公服务订阅业务以及互联网广告推广及其他业务的毛利率分别为82.79%和71.46%。

公司年报称，近年毛利率稳定的主要原因是金山办公近三年一直坚持“多屏、云、内容、AI、协作”业务发展战略，不断优化用户体验，提升服务质量，推动商业模式转型升级，促使业务健康稳定发展交易所抹茶ios。2021年毛利率较2020年下降的主要原因是付费用户及客户活跃度增长引起的服务器成本、外部资源采购成本及结算成本的增长，导致2021年营业成本较上年同期增长了 54.37%。

图4：2019年至2021年公司毛利率

数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库

（五）研发投入占比较高交易所抹茶ios，聚焦云端技术突破

金山办公三十余年来始终专注服务于办公软件领域，建立了一支专注为各行业、客户群体提供业务及技术专家队伍交易所抹茶ios。金山办公已逐渐形成“客户驱动研发、面向用户需求”的良性循环机制，致力于提升用户体验。据公司年报披露，自2019年至2021年，公司研发支出分别为 5.99 亿元、7.11 亿元、10.82亿元，呈快速增长趋势，研发费用占营业收入比重分别为37.91%、31.44%以及 32.98%。金山办公持续聘用新兴技术专家和科研人才加入研发团队，为不同行业的客户提供全方位解决方案。2019年至2021年，研发人员数量分别为1552人、1878人和2811人，占公司总人数的比例分别为68.46%、66.13%和66.94%。截至2021年底，金山办公已经累计获得发明专利279个，外观设计专利10个，软件著作权416个以及其他知识产权778个。

金山办公的核心产品关键技术均为自主研发，多项国内外发明专利已获授权，其办公软件开发技术在国内同行业中也有着领先优势交易所抹茶ios。其核心技术包括数据同步及安全存储技术、基于云端的移动共享技术、办公文档多端网分享实现技术、多平台协同编辑技术等，主要应用于文档云存储、移动办公和多用户协同办公应用等领域。2021年，金山办公最新研发的WPS Office系列产品及服务，突破云端实时共享、智能办公知识图谱、大数据用户画像、多平台在线协作、跨平台移动办公等多项网络化办公应用关键技术。

图5：2019年至2021年公司研发支出（单位：亿元）

数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库

三、产品与业务

金山办公的业务板块主要分为个人办公服务订阅业务、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权 业务和互联网广告推广服务业务四种交易所抹茶ios。随着公司产品由工具软件向云应用服务形态的战略转型，个人办公服务订阅、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权均呈现快速增长的趋势，互联网广告推广呈逐年收缩趋势。

回到产品本身，金山办公的主要产品包括WPS Office办公软件、金山文档以及金山数字办公平台交易所抹茶ios。其中，金山办公公司旗下WPS Office系列产品研发始于1988年，是全球较早的办公软件产品之一。据公司官网称，WPS Office办公软件可以兼容主流桌面、移动系统以及国产Linux平台，并曾获“Google Play年度最佳应用”和“App Store 年度精选”，在移动系统平台的优势尤其明显。

表1：金山办公主要产品

资料来源：公司官网、数字化讲习所、零壹智库

（一）国内个人办公业务

个人办公服务订阅业务是金山办公稳定增长的基石业务之一交易所抹茶ios。在个人办公服务订阅业务模式下，用户可通过下载WPS Office等公司办公软件产品或通过在线应用免费体验基础功能。对比登录的免费注册用户，会员则可在付费后享受大量特权，助力其高效办公。

据公司年报显示，金山办公不仅通过内部功能开发优化，也从外部合作开发新品等多角度提升付费用户体验交易所抹茶ios。2021年下半年，金山办公推出面向企业C端用户的功能产品。同时，金山办公与天猫、抖音等外部平台开展持续合作，其官方平台成为2021天猫双十一成交排行榜“教学服务类”榜首，并进入抖音双十一巅峰品牌榜Top 10榜单。此外，WPS稻壳业务作为资源平台，金山办公对其在产品服务、内容质量、商业模式三个方向进行升级。截至2021年底，稻壳拥有超过100个合作伙伴，内容资源总量已超过1亿份，内容年总下载量超过7亿次。金山文档不断强化产品及运营能力，相继克服疫情后流量自然回落、市场竞争激烈等困难，推动月活设备数突破疫情巅峰水平。

（二）国内机构客户业务

国内机构客户是金山办公重点发展的业务板块，也是金山办公的主要收入来源之一交易所抹茶ios。机构客户业务模式分为两类：在订阅及服务业务模式下，金山办公可为不同规模的组织级客户提供专业级办公软件产品、企业办公云服务及办公解决方案，通常与其签订逐年或多年合同；在国内机构授权业务模式下，金山办公可授予部分组织级客户某一版本产品的一定数量的使用权，该使用权通常包括永久授权和随机授权两种方案。

在政企市场，金山办公赋能产业数字化建设，助力各个政府部门及金融、能源、运营商、建 筑、冶金、民生等行业客户进行数字化转型交易所抹茶ios。面对政府客户，金山办公深入贵州、云南、湖南、湖北、安徽、陕西、海南等省，为相关政府部门打造完善的电子政务应用体系。面对企业级头部客户，金山办公相继对接了南方电网、中国移动、中国联通、交通银行、招商银行、泰康保险、通用集团等数十家大型企业客户的数字化转型需求。

在教育服务市场，金山办公打造了适用于不同学段的WPS相关云产品交易所抹茶ios。在高教领域，为北京大学、清华大学、上海交通大学、复旦大学等双一流高校提供校内云协作服务。在基础教育领域，先后在江苏、江西、云南、湖南、福建等省为教师群体提供了协同教研办公能力。在公有云服务市场，金山办公继续向电商、零售、工程建筑、教育机构等多个行业深入拓展，并在为知乎、华为welink、上海机场、临港集团、大润发等企业提供服务的过程中积累更多优质经验。在生态合作领域，金山办公继续赋能阿里、百度、腾讯、飞书等平台型协同办公生态厂商，并与云上贵州、天翼云、华为云等云厂商及泛微网络、致远互联、蓝凌软件等 OA厂商展开深度合作。

（三）互联网广告及其交易所抹茶ios他业务

在互联网广告推广服务业务模式下，对于免费用户，公司采用“免费+广告”的盈利模式交易所抹茶ios。金山办公为有推广需求的客户在客户端及网站平台上提供广告位，通过启动客户端产品以及软件使用时的启动封面、开屏页等方式推广客户的服务与产品。

据公司第三季度报告披露，金山办公将对互联网广告业务进一步战略收缩，持续优化用户体验，主动减少广告位数量及推送频次交易所抹茶ios。此外，互联网广告业务坚持创新，专注点从量转移到质上，在极力减少对用户干扰的情况下，提升广告变现价值。

四、机遇与挑战

（一）机遇

1. 信创产业备受关注交易所抹茶ios，国产软件行业迎来发展新机遇

当前，发展数字经济是国家重要战略规划交易所抹茶ios。金山办公所属的行业分类为软件和信息技术服务业，是国家实现数字化转型过程中的重要产业。我国已经出台的《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》将提升软件价值保障能力作为产业基础能力提升的重要内容，进一步突出软件价值导向，高度重视软件行业发展。据工信部2021年软件和信息技术服务业统计公报，2021年全国软件业务收入94，994亿元，同比增长17.77%。因此，软件和信息技术服务行业的迅速发展，为金山办公所在的办公软件行业提供了优越的基础发展环境。

同时，在国家信息安全总体战略及信息化工程的有力带动下，国产办公软件行业中的骨干企 业迅速成长交易所抹茶ios。用户倾向于选择具有较强技术实力，能够保护客户隐私、保障行业敏感信息安全的软件企业。办公软件作为通用基础支撑软件的重要组成部分，金山办公作为基础办公软件行业中的骨干企业有望在良好的政策环境下健康成长，行业地位更加突出。

2. 远程办公逐渐常态化交易所抹茶ios，企业数字化转型需求凸显

受新冠疫情影响，在线办公逐渐从偶发性需求成为常态化需求，办公人口对“云办公、协作办公”模式接受度迅速提高，基于云端的协作共享需求不断被办公信息化、协同化、无纸化、轻量化等趋势激发交易所抹茶ios。优质的协同办公产品将成为线下办公的辅助，成为跨人跨部门跨公司沟通的重要工具。根据艾瑞咨询发布的《2021年中国协同办公市场研究报告》，目前中国远程办公人口渗透率远低于发达国家，提升空间巨大。2021至2023年，中国协同办公市场每年增速预计将超过20%，高于疫情前增速。后疫情时代的数字化加速，远程办公、协同办公等应用需求将推动金山办公的营收维持较快增长。

此外，受疫情影响，数字经济成为支撑全球经济复苏与发展的重要力量，为公司向一站式数字办公服务平台转型提供了重要驱动力交易所抹茶ios。根据IDC预测，我国数据量在2018至2025年间将达到年复合增长率30.4%，为全球增速最快。因此，作为行业最优质的办公服务厂商之一，良好的市场环境将给金山办公带来极佳的产业机遇。

3. 国产办公软件不断扩张交易所抹茶ios，打破海外市场寡头垄断

在全球办公软件行业中，以美国微软为代表的海外厂商处于产业链的最上游，是办公软件产业技术的主要创新者和核心技术掌握者，在全球市场占有主要份额交易所抹茶ios。从海外市场来看，仍有很多国家的信息化应用水平相对落后。在国家“一带一路”倡议思想的指导下，国内办公软件厂商可以顺势对外扩张，为海外企业提供办公应用相关的信息化技术服务和解决方案，逐步在世界范围内扩展国内办公软件的市场份额，推动了金山办公全球化布局的进程。

此外，由于办公软件产品技术门槛较高，国内办公软件市场中，仅有数家厂商参与竞争交易所抹茶ios。随着微软等海外厂商移动端发展滞后，以金山办公为代表的国内办公软件厂商快速推出移动办公产品，并在全球迅速占领市场。截至2021年底，WPS Office移动版已经成为国内市场中月活跃用户第一位的移动端办公软件产品，金山办公有望通过大数据分析技术，精准向客户推送其所需办公应用服务，增强产品核心竞争力，持续巩固领先地位。

（二）挑战

1. 行业技术层次高交易所抹茶ios，竞争优势能否长期维持

金山办公所在的行业为技术密集型行业，行业进入需要较高的技术层次交易所抹茶ios。作为软件行业的一部分，基础办公软件的技术核心是办公资源的整合、共享以及应用。核心技术的积累和技术创新是推动基础办公软件企业取得竞争优势的关键因素，因此金山办公是否具备整合资源、共享资源以及应用资源的核心技术，是否具有在已积累的核心技术上实现创新的能力，是金山办公在基础办公软件领域能否持久发展的重要因素。

此外，金山办公多年来专注于办公软件领域，WPS Office系列产品及服务是公司收入的主要来源交易所抹茶ios。一旦出现革新性技术导致行业格局发生巨大变动或新的替代产品出现等情况，金山办公短期内若无法进行技术突破，或不能将自身研发能力马上变现，进而对公司经营产生不利影响。未来，若金山办公自行研发的新技术或创新性的升级迭代进度、成果未达预期、新技术研发领域不符合行业技术发展大方向或研发失败，将在增加研发成本的同时，影响产品竞争力并错失市场发展机会，对未来业务发展造成不利影响。

2. 国际形势日益复杂交易所抹茶ios，海外客户受到限制

软件行业是面临全球化的竞争与合作并得到国家政策大力支持的行业，受到国内外宏观经济、行业法规和贸易政策等宏观环境因素的影响交易所抹茶ios。虽然国内经济稳中有升，国家也出台了相关的政策法规大力支持半导体行业的发展，但是因欧美地区通货膨胀，全球宏观经济环境发生不利变化，可能会对公司经营带来不利影响。同时，金山办公作为全球领先的办公软件服务商，海内外数亿用户提供全球化产品及服务。近年来，地缘政治、经济形势日益复杂，随着国际贸易摩擦的加剧，上述外部因素可能导致公司为海外用户客户提供的产品和服务受到限制，对金山办公的营收造成负面影响。

2021年工信部信创典型案例盘点——数据库

交易所抹茶ios我们这一年 | 零壹信创系列报告合集

End.

案例征集

2022第二届零壹金融信创领航企业及子榜单评选案例征集：2022年，零壹智库联合《陆家嘴》、《价值线》推出第四届数字科技兵器谱系列榜单之第二届“2022金融信创领航企业30强”及其子榜单“2022年信创数据库厂商10强”、“2022年信创云厂商10强”交易所抹茶ios。上述将以企业相关产品及服务丰富度、科技创新实力、行业影响力等进行考量，面向参与金融信创生态建设的厂商。征集时间为即日起至2022年12月10日。榜单将于零壹智库峰会以及线上同步发布。欢迎各企业参与（点击阅读原文参与报名）