【宏观】20221023摘要合集

韩国采取多措施救市—全球宏观与汇率焦点（第31期）

全球宏观：欧元区短暂的复苏曙光阻碍美元指数继续上行的脚步火币pro下载。二十大会议期间人民币汇率如期维持稳定。三大人民币指数回落，期权隐含波动率上行。境内外掉期点数回落、远期点数回升，境内外掉期价差扩大、远期收敛。本周A股资金持续流出，境内外美元、人民币利差收敛。

G7汇率：我们维持美元指数短期内高位震荡的判断火币pro下载。欧央行10月27日议息会议加息75bp已是基准情形。欧元兑美元短线上攻需欧央行鹰派增量信号的支持。关注日本央行10月28日会议上YCC政策相关表述，日本再度干预汇市，警惕其是否抛售美债获取流动性。此外关注英国保守党党首选举。

人民币汇率：大会落幕后人民币维稳的力量有所减弱，美元兑人民币汇率大概率延续上行火币pro下载。10月外资从A股流出规模创年内新高，对人民币汇率形成压力。但经套保后的人民币资产吸引力显著提升，这可能导致外资的交易行为发生变化（套保策略详见正文）。

（作者：余律、张梦）

事业单位市场化融资边界与隐债风险

本文对事业单位市场化融资合规边界、是否会增加新增隐性债务等问题进行探讨火币pro下载。

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（作者：蒋冬英、郭于玮）

沪深交易所发布通知扩大融资融券标的股票范围—监管政策周报

本周发文：1、上交所、深交所发布通知扩大融资融券标的股票范围；2、深交所发布《关于部分债券交易型开放式基金开展通用质押式回购交易有关事项的通知》；3、上海市政府发布《本市推动外贸保稳提质的实施意见》火币pro下载。

监管动态：1、中央金融系统代表团新闻发言人潘功胜参加党的二十大新闻中心集体采访；2、中证金启动市场化转融资业务试点，整体下调转融资费率40BP；3、财政部部长刘昆出席第二十九届亚太经合组织财长会；4、证监会：允许满足特定条件涉房地产企业在A股市场融资；5、证监会正研究制定外资适用特定短线交易制度 便利外资投资A股市场；6、监管组织地方申报2023年专项债项目；7、港交所刊发有关特专科技公司新上市规则的征求意见稿火币pro下载。

监管处罚：1、银保监局、银保监分局公布43起行政处罚案件；2、上交所对多起上市公司违规和异常交易采取监管行为；3、深交所对多起上市公司违规和异常交易采取监管行为火币pro下载。

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（作者：吕爽、陈昊）

【经典重温】多种多样的货基与类货基：国际全览与启示

2022年年底，现金管理类理财整改过渡期将结束，过渡期结束后现金管理类理财将基本参照货币基金监管标准火币pro下载。为了应对现金管理类理财过渡期结束的影响，近期众多理财公司集中发行超短债理财等相关产品，相关产品规模快速扩张。

展开全文

此前，在2019年3月，我们通过研究近年来国际上货基与类货基的发展与监管演进，曾在报告中指出，在美国货币基金严格监管后，美国市场上超短债基金、现金增强型基金等开始了快速的发展火币pro下载。特此重温，以飨读者。

（作者：陈昊、鲁政委）

白银短线或延续反弹—贵金属周报2022年第6期

市场回顾

贵金属市场表现

（作者：付晓芸）

天然气与原油战争：根源与走向

全球天然气供给呈现美俄争霸格局，天然气是美国选定的能源战场火币pro下载。美国天然气产量超过需求量、天然气价格具有区域化特征、美国电力价格采用的定价法能够很大程度上隔绝天然气暴涨对于居民电价的影响，是美国敢于在天然气市场宣战的原因。

2023至2024年欧盟再气化瓶颈与全球LNG出口终端瓶颈共同存在，欧盟天然气价格仍有较大上行风险，压制欧洲工业生产；而出口终端瓶颈加大美国国内天然气供给过剩，美国天然气价格有下行风险火币pro下载。2025年全球天然气贸易格局重塑完成，高价LNG替代此前廉价管道天然气，全球天然气价格中枢明显抬升并维持高位，以覆盖大量LNG液化、海运以及再气化所需的高昂成本。

全球原油市场呈现美俄沙三足鼎立格局，美国对于在原油市场宣战尚存顾虑火币pro下载。美国石化液体产量尚未超过需求量、原油仍需净进口（中质及重质油种进口需求将在相当长一段时间持续）以及高油价显著影响通胀是美国在原油领域开启能源战争仍存顾虑的原因。

俄罗斯原油贸易流的东移是美国重塑全球天然气贸易格局的衍生产物火币pro下载。与此同时，维持油价的相对稳定、以及从OPEC手中争取油市控制权是其重要目标。因而如果原油贸易流出现较大扰动，美国对俄或者其他国家（比如伊朗、委内瑞拉等）政策也会出现边际调整或者寻找新的对策。

（作者：付晓芸、郭嘉沂）

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