三季度经济“成绩单”可圈可点 A股市场四季度仍有韧性

三季度经济“成绩单”可圈可点 A股市场四季度仍有韧性

本报讯10月24日国家统计局发布三季度经济数据，经济回暖态势进一步巩固，尤其是消费贡献明显火币行情。除此之外，接下来货币政策操作还有多大空间备受关注，降准、降息的讨论热度颇高。对于A股后市看法，大部分券商认为随着市场不确定性因素的陆续落地以及改善迹象的出现，A股四季度仍有韧性。

三季度CPI温和上涨、PPI逐季回落

国家统计局发布的数据显示，三季度GDP达到307627亿元，同比增长3.9%，与二季度相比，经济回暖态势进一步巩固火币行情。其中，消费贡献明显。此外，数据也表明前三季度消费市场波动恢复，消费需求改善;基建投资连续5个月回升;工业产业链供应链稳定恢复;CPI温和上涨，PPI逐季回落。

数据显示，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点火币行情。值得注意的是三季度较二季度加快恢复，社会消费品零售总额从同比下降4.6%改善为同比增长3.5%。投资方面，前三季度全国固定资产投资(不含农户，以下同)421412亿元，同比增长5.9%，增速比1—8月份加快0.1个百分点，连续两个月小幅回升。三季度固定资产投资增长5.7%，增速比二季度加快1.5%。9月份固定资产投资增长0.53%。

前三季度全国工业生产者出厂价格(PPI)上涨5.9%，涨幅比上半年回落1.8个百分点火币行情。其中，一季度上涨8.7%，二季度上涨6.8%，三季度上涨2.5%，涨幅逐季回落。此外，前三季度生产资料价格上涨7.4%，涨幅比上半年回落2.5个百分点，一定程度上缓解了中下游企业面临的成本压力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，三季度经济复苏步伐明显加快，主要是经济活动持续恢复火币行情。同时国内纾困助企、稳增长政策有效对冲内外干扰因素，有效需求稳步恢复以及去年的基数有所降低。

货币政策操作空间成关注焦点

虽然我国经济继续保持恢复发展态势，但经济运行仍面临不小的下行压力火币行情。应对可能出现的挑战与变化，货币政策操作还有多大空间也是市场关注的焦点。自8月起，MLF(中期借贷便利)到期量增多，接下来还将进一步增加。面对巨额MLF到期，市场对用降准置换部分到期MLF操作的讨论逐渐增多。

2022年10月17日，央行等量续作5000亿元MLF;数据显示，11月和12月将到期MLF分别为1万亿元和5000亿元;2023年1月，MLF将有7000亿元到期火币行情。

综合市场分析来看，考虑到接下来MLF到期量较大，央行在落实好结构性工具的同时，仍不排除适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能火币行情。用降准置换部分到期MLF，既可在基本保持流动性总量不变的同时，又向银行体系释放期限更长、成本更低的资金，保持流动性合理充裕，为实体经济发展营造适宜的金融环境。

展望后期政策，财信研究院副院长伍超明表示，货币方面预计宽而不溢，流动性有望保持合理充裕，政策核心聚焦扩信贷、稳地产，不排除年内再度降准，但降低政策利率的概率偏小火币行情。

A股四季度仍有韧性

对于A股后市看法，大部分券商认为当前市场整体估值较低，随着不确定性因素陆续落地以及改善迹象的出现，A股四季度仍有韧性，预计将带来修复行情的右侧买点火币行情。

中信证券表示，当前市场不确定性因素正陆续落地，如美联储加息恐慌顶点已过、人民币快速单向波动阶段已经过去等火币行情。同时，A股成交热度逐渐提升、资金情绪已经有所好转、资本市场在近期也迎来密集的政策催化等改善迹象的出现，预计将带来此轮月度级别修复行情的右侧买点。

方正证券认为，当前时点下A股行情底部反转机会已经出现火币行情。第一，核心逻辑是PPI同比增速已降至0.9%。第二，从统计规律看，A股历次熊转牛，第一波行情指数上涨幅度大概有30%左右，全部发生在当年11月到次年4月前这个时间段。第三，第一波行情的结构性特征，一是创业板指、中证1000等成长风格表现更好，二是有明显的反转效应。